Kombine Kaldıraç, iki kaldıracın birleşimidir. Faaliyet kaldıracı, satışlardaki değişimin şirketin faaliyet kazancı üzerindeki etkisini gösterse de finansal kaldıraç, FAVÖD'deki değişimi EPS seviyesine yansıtmaktadır. İşletme kaldıracı ve finansal kaldıraç arasındaki farkı anlamak için aşağıdaki makaleye göz atın.
Karşılaştırma Tablosu
| Karşılaştırma için temel | İşletim kaldıraç | Finansal kaldıraç |
|---|---|---|
| anlam | Bu tür varlıkların, sabit maliyet ödemek zorunda olduğu faaliyetlerinde kullanılması, Faaliyet Kaldıracı olarak bilinir. | Borcun faiz giderini ödemek zorunda olduğu sermaye yapısında kullanılması Finansal Kaldıraç olarak bilinir. |
| önlemler | Sabit işletme maliyetlerinin etkisi. | Faiz giderlerinin etkisi |
| ilişkilendirir | Satış ve EBIT | EBIT ve EPS |
| Tarafından tespit edildi | Şirketin Maliyet Yapısı | Şirketin Sermaye Yapısı |
| Tercih edilir | Düşük | Yüksek, yalnızca ROCE daha yüksek olduğunda |
| formül | DOL = Katkı / FAVÖK | DFL = EBIT / EBT |
| Risk | İş riskine yol açar. | Finansal riske yol açar. |
Operasyon Kaldıraç Tanımı
Bir firma sabit maliyet taşıyan varlıklar kullandığında, operasyonel faaliyetlerinde toplam maliyetlerini karşılamak için daha fazla gelir elde etmek amacıyla Operasyonel Kaldıraç olarak bilinir. Faaliyet Kaldıracı Derecesi (DOL), Satışlardaki değişikliklerden dolayı faiz ve vergi öncesi kazanç (FAVÖK) üzerindeki etkisini ölçmek için kullanılır.
Yüksek sabit maliyet ve düşük değişken maliyet kullanan firmanın yüksek işletme kaldıracı, düşük sabit maliyete sahip olan ve yüksek değişken maliyetin işletme kaldıracının daha düşük olduğu söylenmektedir. Tamamen sabit maliyete dayanıyor. Dolayısıyla, şirketin sabit maliyeti ne kadar yüksek olursa, Break Break Point (BEP) de o kadar yüksek olacaktır. Bu şekilde, şirketin Güvenlik ve Kar Marjı düşük olacak ve bu da iş riskinin daha yüksek olduğunu göstermektedir. Bu nedenle düşük DOL tercih edilir çünkü düşük iş riskine yol açar.
Aşağıdaki formül Çalışma Kaldıraç Derecesini (DOL) hesaplamak için kullanılır:
Finansal Kaldıraç Tanımı
Daha fazla yatırım getirisi elde etmek için şirketin finansal yapısında sabit finansal ücretler taşıyan bu tür fon kaynaklarının kullanılması Finansal Kaldıraç olarak bilinir. Finansal Kaldıraç Derecesi (DFL), FAVÖ kar gibi faaliyet gösteren şirketlerdeki değişim nedeniyle Hisse Başına Kazanç (EPS) üzerindeki etkisini ölçmek için kullanılır.
Bir şirketin sermaye yapısında, faiz şeklinde sabit finansal borçlar bulunan borç fonları kullandığında, firmanın finansal kaldıraç kullandığı söylenir.
DFL, faiz ve finansal ücretlere dayanmaktadır, eğer bu maliyetler daha yüksekse, DFL de daha yüksek olacak ve bu da şirketin finansal riskine yol açacaktır. İstihdam Edilen Sermayenin Geri Dönüşü> Borcun geri dönüşü durumunda, bu durumda borç finansmanının kullanımı haklı çıkacaktır, çünkü bu durumda DFL şirket için uygun sayılacaktır. Faizler sabit kalmaya devam ettiğinden, şirketin FAVÖK'deki küçük bir artış, finansal kaldıraç tarafından belirlenen hissedarların kazançlarında daha yüksek bir artışa yol açacaktır. Bu nedenle, yüksek DFL uygundur.
Aşağıdaki formül, Mali Kaldıraç Derecesini (DFL) hesaplamak için kullanılır:
Operasyonel Kaldıraç ve Finansal Kaldıraç Arasındaki Temel Farklılıklar
İşletme kaldıracı ve finansal kaldıraç arasındaki ana farklar şunlardır:
- Sabit maliyetli varlıkların şirket faaliyetlerinde istihdamı Faaliyet Kaldıraçları olarak bilinir. Bir şirketin sermaye yapısında fon içeren sabit finansal ücretlerin istihdamı, Finansal Kaldıraç olarak bilinir.
- Faaliyet Kaldıraçları sabit işletme maliyetlerinin etkisini ölçerken, Finansal Kaldıraç faiz giderlerinin etkisini ölçmektedir.
- Operasyon Kaldıraç Satış ve FAVÖK'ü etkiler, ancak Finansal Kaldıraç FAVÖK ve EPS'yi etkiler.
- Faaliyet Kaldıraçları, şirketin maliyet yapısından kaynaklanmaktadır. Buna karşılık, şirketin sermaye yapısı Finansal Kaldıraçtan sorumludur.
- Düşük işletme kaldıracı tercih edilir çünkü daha yüksek DOL yüksek BEP'ye ve düşük karlara neden olur. Öte yandan, Yüksek DFL en iyisidir, çünkü FAVÖK'teki hafif artış, sadece ROCE'nin borcun vergi sonrası maliyetinden yüksek olması durumunda, hissedar kazancında daha yüksek bir artışa neden olacaktır.
- Operasyonel Kaldıraç, iş riski yaratırken Finansal Kaldıraç, finansal riskin nedenidir.
Sonuç
Finansal analizin performansında Kaldıraç, alternatif sermaye yapısı planlarının risk-getiri ilişkisini ölçmek için kullanılır. Satış, maliyet, FAVÖK, EBT, EPS vb. Finansal değişkenlerdeki değişiklikleri büyütür. Sermaye yapısında borç içeriği kullanan firmalar Levered Firmalar olarak kabul edilir, ancak sermaye yapısında borç içeriği olmayan firmalar olarak adlandırılır. Seçilmemiş firmalar. DOL ve DFL'nin çarpımı, DCL'yi, yani Birleşik Kaldıraç Derecesi yapacaktır.
